2011年の創業ボード5大一番の「給力」の見所

我が国の資本市場の新生児として、創業板は各方面の注目を浴びています。

誕生の日から、中国の創業板は高い株式市場の発行、高い募集比率、業績の変顔、高い管理職の集中的な退職カバーなどの現象が現れて、“円板”、“富板を造ります”、“板を現します”、“問題板”などの帽子を掛けられました。

今、創業ボードが発売されたのはもう一年余りで、それは予想の方向に向かって発展しています。

しかし、この過程では、問題があります。

しかし、これらの問題が存在しているのは、創業ボードの発展を阻害することはできません。

存在するいくつかの問題に対して「救済」を行うには、制度の整備と革新によって実現する必要がある。

見所1

散髪：「三高」を効果的に抑える

1月7日、創業ボード市場は新「五子」を迎えました。安居宝、天立環境保護、恒泰艾普、振東製薬と新研株式です。

これで創業板の株式総数は158羽に達した。

市場スタイルの転換によって、安居宝は発売当日に2.65%下落した。

創業板が半年ぶりに新株を出した。

昨日の金曜日に発売された創業5株の新株は、安居宝が初日の爆発後、引き続き発行価格との差を広げ、振東製薬も破発大軍に加わり、4.64%の下落となりました。

力勝株式、オーク株式、康芝薬業、新大新材、国連水産などの創業板株が相次いで発売初日になってから、今回の安居宝は初日の発作を再現しました。原因は何ですか？

中国証券監督会の尚福林主席はこのほど、第15回中国資本市場フォーラムで、「創業ボードの株式上場初日の爆発は、市場の制約メカニズムが徐々に強化され、徐々に役割を果たし、創業ボードの「三高」の抑制に積極的な役割を果たしていることを示した。

「散発は市場の是正だ」

英大券研究所の李大空所長は記者団に語った。

彼はビジネスボードでも中小ボードでも、「三高」という現象が存在していることが明らかになったと説明しました。

このような現象が絶えず現れたのは、多くの人が「新株ブームの感情表現は、新株が古い株よりいいと考え、機会が多く、これも間接的に三高を助長したからです」と言っています。

安居宝発の相場は49元/株で、株式益率は69.01倍です。

業界関係者によると、昨年4四半期以来の新株の高値発行はますます激しくなり、株価の強い反発によって、新株の陣営は破発的な現象が現れていない。今は金融引き締めの影響で、流動性が逼迫している市場環境が一級市場の高値発行を支えているかどうかはまだ観察して、安居宝または新高の「神話」の転換点となる。

高い価格設定は、多くの市場関係者から上場企業の「原罪」と見なされています。

一方、発行価格に対応する高株式益率は同期のマザーボードと中小ボードの株式益率の数倍で、第一陣の創業板上場会社の中で発行価格の株式益率が一番高いのは宝德株式を例にして、その81.67倍の株式益率は当時の30倍未満のA株の平均株式益率より遥かに高いです。

また、株式の発行部数が100倍以上の場合もあります。

7日に発売された新研株は、株式の発行率がさらに15.82倍に達し、創業板IPO発行の株式益率が新たに高い水準を記録しました。

これは市場全体を驚かせました。

一方、高価格の潜在的なリスクは多くの投資家を萎縮させている。

中国人民大学学長補佐、金融と証券研究所の呉暁求所長は、創業ボード市場の高株式市場は持続可能ではないと考えています。その背後には投資家が創業ボード市場に対して夢のような期待を持っています。

実際には、前のベンチャーボードの新株のうち、コータイの電源、レイクの株式の初日の上昇幅は1.95%と3.12%だけで、新株の下落傾向はすでに明らかになっています。

業界関係者によると、上場企業は、高い成長性があるかどうかにかかわらず、発行価格は基本的に高い水準にあるという。

いくつかの资质の平らな会社は、その高い価格はすでに将来の成长性を借り越しています。

同時に、創業板の株が破裂して見積もり値が戻ってくるのは正常な現象で、短期資金が創業板の株の売買に対して温度を下げていることを表明しています。

企業にとって、高い株式益率は企業の未来時間の業績を当座貸越して、企業の良性の発展に不利です。投資機構にとって、投資企業が合理的な株式益率と良好な成長の基礎面があることを望んで、投資収益が安全に袋に落ちることができることを確保します。

上場企業の増加に伴い、上場資源の希少性が緩和され、企業の高い評価が徐々に理性に戻ってきます。

見所2

解禁：「解」の色の変化はもちろんです。

創業板の新たな減少傾向に伴い、複数の解禁株主が大口の取引プラットフォームと二級市場で活躍している。

データによると、2010年創業板会社は15.61億株の流通解禁があり、市場価値は500億元を超え、2011年創業板は24.5億株の流通が解禁され、時価総額は千億元を超える。

業界関係者は、今年のビジネスボードの解禁圧力分布は比較的均一で、昨年のように11月に集中的にリリースされないと考えています。

現在の創業板の業績の分化は比較的に明らかで、株の動きの分化は大体率の事件になります。業績が比較的に悪く、成長性が足りない会社は元の株主の減少に遭いやすいです。株価も影響を受けます。投資家は創業板を選んで目を開けてください。

しかし、解禁については、投資家も創業板の「色変」について語る必要はなく、年末に高回分の投資機会を放棄し、年報が来月から始まると発表しました。創業板の新株の発行価格が高く、各会社の1株当たりの純資産を大幅に増加しました。

2010年に創業した板会社が上場して高い周波数を維持したため、原始株のロックによって定期的に1年間計算して、去年発売した100社余りの企業の大量の原始株は2011年に解禁されます。

しかし、昨年以来の創業板は均等なスピードで発売されており、解禁圧力は2010年より集中的に年末に放出され、分散しています。

データによると、今年1月10日から上海凱宝、九洲電気、朗科科技、回天ゴム業、梅泰諾などの会社の原始株が解禁される。

その他の月に比べて、1月の解禁株式数は最も多く、3.21億株、市価は1313131.4億元で、9月の解禁株式数は2.98億株で、第二位、時価は145.48億元で、5月の解禁株式数は2.79億株で、時価は179.95億元に達しました。

「販売制限令」があるが、証券監督会は創業ボード会社の年報に対して、高管株の持ち株動向を詳しく開示するよう要求したが、創業ボード会社の幹部とその家族は依然として主力軍である。

これまでと違って、最近の創業板「董監高」の株式変動状況によると、高管本人の減少は明らかに増加している。

去年の12

月27日から30日まで、創業ボードの「董監高」及び関係者は全部で24件減持し、19件は高管本人の行為である。

2010年に創業パネルが解禁され、減少すればするほど膨張する局面が現れました。

11月1日に第一陣の創業ボード会社の原始株が解禁された日、創業ボード指数は4%上昇した。

短い調整を経験した後でまた向上して、しかも何度も革新が高くなります。

12月20日に史上最高の1239.6点を記録し、その後調整が行われました。

また、いくつかの株が売られていますが、株価は明らかに圧迫されていません。

董監高や関係者が最も減少した華誼兄弟のように、12月中旬には株価が小幅に上昇した。

李氏は、解禁は市場に過度の影響を及ぼすとは限らないと述べた。

「元の株主が優れていて、解禁の手段が隠れていたら、市場にはほとんどパニックが起こらない」

金百霊が秦洪に投資して、過度に悲観する必要はないと思っています。

歴史的な経験によると、解禁はこれまでA株市場の中期的な運行動向の決定的かつ重要な要素ではなく、年報が現時点を披露しており、創業板は高移送株式の集散地となり、市場に支持されており、このプレート株は寂しくないはずです。

また、ある市場関係者によると、現在の創業板の業績の分化は比較的顕著で、株の動きが分化するのは大体の確率の事件になるという。

また、創業パネルの集中解禁の圧力は低下しており、2011年の解禁圧力は分散している。

今後、成長性の良い会社はさらに資金の愛顧を得ますが、業績が悪く、成長性が足りない会社は元の株主の減少を受けやすく、株価も影響を受けます。

見所3

業績：多数の歓喜少数憂

「両高六新」とは、成長性が高く、科学技術の含有量が高く、新経済（310335 8、基金バー）、新サービス、新農業、新材料、新エネルギーと新ビジネスモデルの位置づけである。

今は一年以上が経ちましたが、創業ボードの「成績」はどうですか？

すでに業績予告を発表しているベンチャー企業の状況を見ると、光伏業界は昨年、目立った。

「200 MW太陽電池プロジェクト」の回復と金融危機後の光伏産業の急速な回復のおかげで、ヒマワリ（30011株）によると、2010年1-12月の純利益は20000万元-250万元で、前年同期比94%-126%増と予想されている。東洋日昇は2010年1月1日～2010年12月31日の純利益は約19500万元-2400万元で、67.92%増の見通しだ。

新材料によると、今年の光伏業界は良好な発展の勢いを維持しており、会社の主な製品であるシリコーンカッターの販売量を大幅に増加させた。2010年度の営業収入は2009年度に比べて80～130%伸び、純利益は2009年度に比べて40～90%伸びたと予測している。

また、同じく新エネルギープレートに属する乾照光電と天戻しゴム業も、2010年の純利益はそれぞれ同時期に増加すると予測している。

乾照光氏によると、2010年1月1日～2010年12月31日に上場会社の株主に帰属する純利益は前年同期比60%増の7400万元、利益は13400万元～14400万元と予想されている。エコー業界によると、自社製品所属の自動車、太陽光、風力発電、LED、高速鉄道の分野で強力な発展を遂げた場合、会社の昨年第4四半期の利益は強力な成長を維持し、通期の純利益は65～1.47%増の予想される。

もう一つのハイライトはバイオ医薬分野企業です。

星河生物などによると、2010年1月1日～2010年12月31日に上場会社の株主に帰属する純利益は400.00万元から450.00万元で、前年同期比97%から121%増加した。上海凱宝は2010年度に会社の普通株式株主に帰属する純利益は前年比70%から110%増加すると予想されている。

もちろん、ある人は歓喜して、ある人は心配します。

業績予報を発表した創業ボード会社では、2010年度の純利益は前年同期比20%から60%減少し、南都電源の業績は40%から60%減少する見込みで、朗科科技は2010年初めから年末までの累計純利益は「大幅な下落」と予想している。

アナリストによると、ベンチャーボードの年報の機会を発掘し、投資先を慎重に選び、国から支援されている新興産業関連の上場会社を優先的に選択し、例えば光伏産業、バイオ製薬、次世代モバイル通信技術、モノネットワークなどのような景気サイクルにある業界は、独特の技術的優位性や強力な販売ネットワークを備えている。

これらのアナリストによると、年報の開示が早い上場企業は業績がより優れ、市場が十分に宣伝する確率も最も高く、これらの会社は従来中小市場の株価だった。

投資家は注意すべきです。まず、1株当たりの資本積立金と1株当たりの未処分利益が高い会社です。十分な資本準備と未処分利益は、直接に高送りを決定して、予想を現実化することができます。第二に、四半期の業績の伸びも重要な要素です。現在の段階では、年報が大幅に伸びそうな会社も、高送りのためにしっかりした基礎を作ります。

見所4

持分激励：「財」を捨ててこそ「才」を残すことができる。

「株式インセンティブはハイテク会社、新興企業が人材を誘致し、社員を励ます大きな法宝であり、創業ボード会社の規模が比較的小さいので、市場競争が激しく、製品の更新が比較的早いです。このような状況の下で、当社は競争性があります。株式インセンティブ制度を設立し、より便利で効率的にすることも非常に重要な役割があります。

深セン証券取引所の副社長は明日までに述べた。

株式インセンティブは「金手錠」と呼ばれ、企業の幹部と中核人員が企業のためにより大きな価値を創造することを奨励することを目的としています。

2010年12月29日夜、創業ボードとコンバージョンの取締役会は公告を発表しました。

実際には、2010年5月29日にコンバージョンが初めて株式インセンティブの草案を発表して以来、創業ボード上場会社は株式インセンティブの進度を明らかに加速し、2010年11月、12月だけで、13の上場会社が株式インセンティブ計画の前案を発表しました。

中原証券のアナリストによると、上場企業が集団で株式の激励計画を発表したのは、会社のコアチームと中堅技術、業務人員を安定させることを目的としている。

平安証券のアナリストによると、株式インセンティブ計画は一定の程度で1株当たりの利益を薄めるが、投資家の信頼を高めるのに役立ち、全体的に利益は弊害より大きいという。

もう一つの意味は、創業ボード会社の設立と発展は核心技術者によって完成されるということです。一年の解禁が満了した後、核心人材を留保するために、創業ボード会社は次々と株式奨励計画を打ち出しました。

呉暁求は、中国の創業板は革新精神の激励の構造になるべきですと思っています。

通過する

武漢科技大学金融証券研究所の董登新教授は、創業板は家族企業、民間企業が多く、上場後、第一次財産が現金化され、一部の投機性の高い管理職は会社を離れる意志があると考えています。

また、業務の急速な拡大の中で、これらの企業は多くの人力資源の難題に直面しています。

彼は、この問題を解決するには、持分激励が長期効果的なメカニズムを発揮できるようにしなければならず、持分激励の審査期間を延長しなければならないと考えています。

しかし、業界関係者によると、株式インセンティブ計画は両刃の剣であり、会社の業績成長と激励対象の収益成長を促進する一方、計画が妥当でないと企業内のトラブルを引き起こす可能性があり、将来または6日間の行権期間においても、株価と行権価格の「逆さま」、行権の日に困惑して呼び止めるなど、多くの変数が存在しています。

見所5

市を退きます：2011年問題を解決することを努力します。

創業板は我が国の資本市場の新生児です。

中国証監会の尚福林主席はこのほど、市場の位置づけを強化し、制度の規則を健全化し、内在的な制約メカニズムを改善し、監督・管理力を強化するなどの四つの面から着手し、創業板の改革・革新に力を入れ、創業板上場公司の再融資方法を検討し、積極的に創業板会社の市場後退制度を模索すると表明した。

深交所の周明副総経理も制度の革新において、できるだけ早く創業板会社の特徴に適する小額快速再融資制度を確立しなければなりません。

「現在、ベンチャーボードが大量募集されている場合、再融資の敷居はマザーボードや中小ボードよりも厳しく、同時に前の資金の使用にも十分な監視があり、特にスーパーファンドの使用に対してもよい」

深セン証券取引所の投資者は記者に対して語った。

この関係者によると、上場会社の再融資は市場の正常な融資手段として、非常に正常なことであり、マザーボードであれ、創業ボードであれ、すべてこのようなものである。

しかし、どうやってビジネスボード会社が必要な資金を溶かしたり、リスクをコントロールしたりできるかが問題です。

李氏は、再融資機能の回復は比較的正常だという。

「市場はIPO以外にも、後続の機能が必要です。創業板再融資制度の研究と公布も合理的で、過度に圧力をかける必要がない、あるいは理解しない必要があります。」

彼はまた、現在の問題は、創業ボードの発行価格が高く、発行者に有利であるが、投資家にとっては不利であり、「どのようにしたら公平で、市場の発展の基礎がより強固になるか」と述べた。

創業板の上場廃止制度も、常に注目されています。

8日、証監会の尚福林主席は第15回中国資本市場フォーラムで、積極的に創業板会社の退市制度を探求し、市場優勝劣敗の機能を十分に発揮すると表明しました。

これは10日間で4回目の規制層が創業板の市場後退制度の構築を推進することに言及したのです。

ある業界関係者は、上場廃止のメカニズムを健全化することが、2011年の監督管理層の仕事の重要性の一つになると考えています。

創業板は発売時に市場化の監督管理と市場後退のメカニズムを承諾して、深交所の高層も何度も公の場でマザーボードとは違った直接的な市場後退制度を確立しなければならないと提案していますが、その後、創業板の市場後退メカニズムはまだ時間表がありません。

李大空氏は、市場の安定とタイミングが成熟しているかどうかに関係していると述べたが、これはいずれ発売されるもので、大勢の赴くところであるが、肝心な点は着実に実行することである。

また、ベンチャーボードに投資する人はリスクに対する認識がまだ足りないので、慎重に検討するべきだと述べました。

呉暁求によると、効率的な市場後退メカニズムは創業ボードの核心ルールの一つであり、効率的な市場後退メカニズムがないと、創業ボードのリスク構造が確立できなくなり、高リスク市場が形成できなくなり、創業ボードはきっと成功しません。

また、市場関係者によると、創業板は他とは違った個性的な市場形態として、退市制度の量体的な裁縫が重要だと指摘されています。

現在の条件の下で、創業ボード会社の市外離脱リスクを釈放するには、混雑を避けるべきである。