"La Guerre Monétaire" Sonne Le Jour Et La Chine Est Sous - Touchée.

Il y a quelques jours, la Banque centrale du Japon (BOJ) a annoncé qu 'elle élargirait sa politique monétaire en termes qualitatifs et quantitatifs (qqe) et que des initiatives aussi soudaines et vigoureuses allaient à l' encontre des attentes du marché.Une fois de plus, l 'indice journalier a augmenté de près de 5% et le dollar des États - Unis de près de 3% par rapport au yen, ce qui représente un nouveau record depuis 2007 et a indubitablement injecté une forte dose d' aiguille dans l 'économie japonaise.

« l 'intensification des mesures prises par le Japon dans le cadre de l' Initiative qq n 'aura pas d' incidence notable sur la Chine, car il n 'y a pas de concurrence directe très importante entre les produits exportés par les deux pays.Si l 'économie japonaise s' améliore, les exportations chinoises s' en trouveront facilitées.En raison de l 'exode massif du secteur manufacturier, une nouvelle dépréciation du yen n' est pas évidente pour la relance des exportations japonaises et l 'efficacité de cette initiative de la Banque centrale du Japon demeure incertaine pour l' instant. »Wang Tao, économiste en chef de la Banque Suisse, a déclaré lors d 'un entretien avec la presse.

　　ChineHot MoneyL 'effet de la fuite est moindre.

Depuis l 'avènement de l' économie de la sécurité en 2012, le yen dans son ensemble affiche une tendance à la baisse.Depuis le début de 2012, le dollar des États - Unis a augmenté d 'environ 47% par rapport au yen, et le renminbi a augmenté de plus de 50%.Cette fois - ci, la Banque centrale du Japon a, de manière inattendue, encore renforcé qqe, ce qui va certainement accélérer la dépréciation du yen japonais.

Au moment de la publication du communiqué de presse, le dollar des États - Unis par rapport au yen continuait de croître rapidement, et les marchés s' attendaient généralement à ce que la dépréciation du yen dure encore longtemps.Bnparibas prévoit que le dollar des États - Unis par rapport au yen sera de 112 à la fin de 2014, de 115 au premier trimestre de 2015 et de 124 à la fin de 2015.

En tant que "voisin" du Japon, la Chine sera inévitablement touchée par la dévaluation du yen.Bien que la Chine se soit maintenant substituée au Japon en tant que deuxième économie mondiale, la part du Japon dans le PIB mondial est restée élevée à 8%, avec un impact non négligeable.

Selon Craig Stephen, auteur de la Chronique MarketWatch (États - Unis d 'Amérique) sur le site Web de la finance et de l' économie, la Chine connaît actuellement un problème de fuite de chaleur, tout en évitant que l 'ouverture du compte de capital ne soit compromise.En outre, le taux de change du renminbi est contrôlé par rapport au dollar des États - Unis, ce qui accentue l 'impact de la dépréciation du yen sur la Chine.

Selon des données publiées récemment par la Banque centrale de Chine, le solde des réserves en devises chinoises a chuté de 100 milliards de dollars au troisième trimestre, pour la première fois depuis neuf trimestres.À la fin de septembre, le solde des réserves en devises s' élevait à 389 000 milliards de dollars, soit 100 milliards de dollars de moins qu 'à la fin du deuxième trimestre, où il était de 399 000 milliards de dollars.La dernière baisse du rapport annulaire des réserves de change a eu lieu à la fin de juin 2012.

Les autorités chinoises devraient suivre de près tout choc extérieur susceptible d 'aggraver la tendance à la fuite des capitaux.Stephen, en revanche, a fait observer que l 'assouplissement du Japon pourrait avoir un impact considérable sur la Chine et que, si la fuite des capitaux se poursuit, les autorités chinoises devront décider s' il faut maintenir le taux de change et resserrer l' offre monétaire ou laisser le taux de change du renminbi baisser.

Toutefois, le Directeur général de la Division de la balance des paiements de l 'autorité nationale des changes, m. Tao Tao, a expliqué que la baisse des réserves en devises de la Chine au cours des trois derniers mois était due principalement à la dépréciation du dollar des États - Unis, qui avait entraîné une diminution de la valeur comptable des actifs non libellés en dollars des États - Unis dans les réserves en devises chinoises, et qu' il n 'y avait pas de risque important de fuite des capitaux chinois.

« la taille des réserves de change de la Chine a atteint 3 400 milliards de dollars des États - Unis, et les fluctuations futures des principales monnaies sur les marchés internationaux pourraient entraîner des variations du solde des réserves de change, mais avec des effets relativement limités, les fluctuations des taux de change des principales monnaies ayant diminué, sans qu 'il soit nécessaire de les interpréter de façon excessive. »TaoLa baisse des réserves de devises chinoises reflète la tendance à l 'équilibre de notre balance des paiements et est conforme aux objectifs nationaux de régulation macroéconomique.Avec la diminution des interventions de la Banque centrale, le ralentissement de la croissance des réserves en devises est une nouvelle tendance.L 'équilibre de la balance des paiements permet à la politique monétaire chinoise de fonctionner.

　　Pas pour la Chine.ExportationsCauser un retard apparent

La Banque centrale du Japon a redoublé d 'efforts pour qqqe, bien que l' impact sur les sorties de chaleur en Chine soit relativement limité, mais le Japon, qui est l 'un des principaux exportateurs mondiaux, s' interroge également sur la question de savoir si l' assouplissement du yen pourrait accroître la concurrence entre les exportations chinoises et japonaises.

Selon le rapport de la banque HSBC, la Chine et le Japon sont en concurrence sur 19 lignes de produits manufacturés et leur nombre augmente.Néanmoins, selon les journalistes, la dépréciation du yen n 'aurait pas d' incidence notable sur les exportations chinoises.

Wei quanping, professeur adjoint au Centre japonais de recherche de l 'université Fudan, a déclaré aux journalistes que la dépréciation du yen n' avait pas entraîné une augmentation sensible des exportations du pays, en raison notamment du transfert de l 'industrie des entreprises.Depuis le début de la dépréciation du yen en septembre 2012, l 'industrie manufacturière japonaise a délocalisé des usines à l' étranger pour réduire les coûts et les salaires, réduisant ainsi l 'effet de la dépréciation du yen sur les exportations.

« la situation des exportations du Japon a considérablement changé par rapport aux années 70 et 80.Le principal problème à l 'heure actuelle est que, d' une part, l 'émigration du secteur manufacturier et, d' autre part, les entreprises locales, qui sont tributaires de la technologie, n 'ont guère de nouveaux produits et ne parviennent pas à trouver de nouveaux points de croissance.Il n 'est pas possible de comparer les technologies de pointe aux États - Unis d' Amérique, et les industries autrefois dominantes sont touchées par les chocs provenant de la Corée du Sud et de Taiwan en Chine. »Wei quanping.

L 'économiste en chef Wei Shang, de la Banque asiatique de développement, a également déclaré à la presse qu' à mesure que les chaînes industrielles transnationales de l 'économie japonaise et de l' économie mondiale s' étaient rapprochées et que les exportations s' accompagnaient de plus en plus de chaînes industrielles en amont et en aval, le Japon avait procédé à l 'assemblage de machines et de matières premières en amont (Chine et Inde, par exemple) et que l' appréciation du renminbi avait quelque peu compensé la dépréciation du yen par rapport aux exportations japonaises.

Bien que l 'augmentation inattendue de la taille de qqq par la Banque centrale du Japon ait annoncé au marché la volonté du Japon de renforcer encore sa politique de stimulation, de plus en plus d' analystes estiment que les mesures « préventives » prises par le Japon ont souvent pour résultat final l 'autodestruction.

Selon des spécialistes, ce dont le Japon a vraiment besoin, c 'est d' une réforme structurelle, notamment dans les domaines politique et financier, mais qui ne manquera pas d 'avoir une incidence sur les droits des parties intéressées, de sorte que les réformes introduites par la Banque centrale du Japon n' abordent pas les questions centrales.

Selon des journalistes, « l 'amélioration de l' économie réelle est actuellement la priorité absolue de la relance de l 'économie japonaise, dont le point clef est la recherche de nouveaux pôles de croissance industrielle, mais les « trois flèches de l' économie amphétamine » n 'ont pas fait l' objet de réformes structurelles radicales, la dévaluation de la monnaie et l 'augmentation de l' impôt sur la consommation ne devraient pas être les principaux points de départ de la politique et une politique de libéralisation soutenue ne peut que nuire au bien - être de la population ».