金利を上げて再び「サジダ」する政策は微妙に進んでいる。

防備中インフレ心配します経済下振れの間には短期通貨政策の天秤が前に傾いているかもしれません。5月のCPIの可能性が高いとインフレ予想を更新し、アナリストらは、中央銀行は6月または再度金利を引き上げると予想しています。しかし同時に、過度な緊縮を避けるべきである。インフレが抑制されたら、コントロールはもっと慎重になるかもしれません。現在の政策は微妙な均衡の中にある。

5月に入ると、価格の運行状況が変わります。中旬以降は野菜や豚肉の値上がりが顕著で、水産物、卵の季節的な値上げはいずれも過去の同じ時期を上回っています。また、物価全面的な上昇を続けるのは食品分野に限らない。3月と4月の非食品価格の上昇幅はいずれも歴史的な平均水準を超えており、5月には依然として上昇圧力に直面している。

複数の機関は5月のCPIは前年同月比の上昇幅が高位を維持し、年内最高を更新する可能性があると予測している。以前の中央銀行がCPIの前年比の上昇率を更新した後にとった政策措置を分析すれば、利上げがなかなか出られず、また「叩門」の推論もある。しかし、一部の市場関係者は、金利引き上げは食品価格の上昇による物価の上昇を抑制するのに役立つと考えています。しかし、市場関係者によると、金利引き上げの重要性は、物価上昇を防ぐために食品分野から他の分野に全面的に伝わることだという。

同時にインフレ圧力が増大しています。6月の反落要因は年内の高値のため、6月のCPIは前年同月比の上昇幅を押し上げる。6月に非食品価格の上昇が比較的抑制されていない場合や食品価格が再び季節的な上昇に反対している場合、CPIは前年同月比の上昇幅を更新する可能性があります。6月のCPIは同6%増の可能性があるとの予測もある。

絶えず上昇するCPIを除いて、資産類の価格は上昇して、主に住宅価格の高位が運行するので、家賃とその他の各種の家賃は上昇して、すべて絶えず高い市場のインフレ予想を押します。

長期的に見ると、物価の上昇を促進する要因はまた、国際輸入型インフレ要素が持続的に存在していること、資源価格改革による物価上昇とインフレ予想、労働力コストの長期的上昇、市場流通メカニズムの不備、税金制度の不合理などがある。これらの要因の改善は外部環境の変化に依存しています。国内で経済成長が減速しても、他の条件の変化を考慮しないで、これらのインフレ要素は長期的に存在します。

上記の状況下で、インフレ防止は依然としてマクロコントロールの第一任務であるという政策基調は短期的には変化しないかもしれない。最近の銀行体系の自主金利市場化の動きは、資金価格の修正を反映している。今年に入ってから、「資金離れ」が顕著になった。銀行は積極的に投資信託商品の収益率、預金利率を引き上げ、その資金コストの上昇傾向を反映している。通貨政策はこれに対して反応するべきです。利上げしないと、より多くの資金が「影の銀行」という形で監督管理の範囲外に遊離することになります。このようにして、貨幣政策のコントロールの困難を増大させる一方で、新たな金融安全の潜在的な危険を埋めることができる。

しかし、5月の中国製造業購買担当者指数（PMI）は9カ月ぶりの低水準となり、国内経済の減速に対する懸念が高まっており、コントロールはさらに全面的に検討されている。最近、企業レベルでは融資難などの問題が相次いでおり、実体経済は多くの圧力に直面しています。また、アメリカが新たに発表した一連の経済データは、下半期の世界経済の回復に暗い影を投げかけています。総合的に見ると、より厳しい金融引き締めを経て、下半期の物価上昇態勢が抑制されれば、規制はさらに慎重になる必要がある。当面のコントロールは展望性と事前判断性をより重視し、下半期に国内外の不利な要素が重なってくるのを避けるべきで、「超調」が現れます。ここ数週間、中央銀行は連続的に資金を投入しています。コントロールはリズムと力をもっと重視しているということです。

アナリストらは、5月と6月のCPIは前年同月比の上昇幅を更新し、中央銀行の金利上昇が続くとみている。6月については、経済成長率の低下の懸念から、中央銀行は非対称的な利上げを選ぶかもしれない。また、銀行体系の流動性の変化状況によって、6月も引き続き預金準備率を引き上げる可能性がある。