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朗姿在庫圧力が大きく運営効率が低下

2013/8/20 17:34:00 58

女装、朗らか、運営効率

  端末の増加による運用効率の低下


女性の消費財は不況時に相対的に安定した経済成長点とされている。しかし、女装大手の朗姿株の業績は減速し、5億元近くの高在庫と「闘争」しており、上半期の大々的な在庫除去の効果も完全に現れていない。


  朗らかな姿株式が昨夜発表した半年報によると、同社の主な業務収入は6.84億ドルで、前年同期比25.21%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は1億4900万ドルで、前年同期比4.74%増加した。6月末現在、同社には550社の販売端末があり、そのうち自営店は317社、販売店は233社である。会社の在庫は2013年初頭より11%減少したが、依然として4.87億元の高位にあり、期末総資産の19.6%を占めている。


2012年初め、朗姿株式の在庫は2.69億元で、6月末までに18.46%増加して3.18億元に達した。在庫構造は、過季製品、当季製品、未来2季節製品の予備品から構成されています。会社は中報で、在庫数の増加はある程度会社の資金を占めて回転速度に影響し、会社は在庫の回転速度を高め、より高い回転効率を維持しなければならないと述べた。


朗姿株式の高在庫昨年第3四半期に膨らんだ。2012年9月末までに、会社の在庫は急速に4.45億ドルに急上昇し、2012年初頭に比べて66%増加した。その後も膨張し続け、2012年末の会社の在庫は5.48億ドルに達し、期末総資産の20.83%を占めた。


同社によると、在庫の増加の主な原因は、将来の販売の持続的な増加に対する予想に基づいて、今後2シーズンの備品が増加する一方で、自営店の数の増加が備品需要の増加を牽引しているという。また、季節超過商品が在庫商品に占める割合はほぼ安定しており、季節超過商品の残高は販売の増加に伴って増加している。半年の努力を経て、2013年6月末、朗姿株式の在庫は期首より11%減少して4.87億元に達し、そのうち在庫商品は4.09億元だった。会社全体の在庫構造は、1~12ヶ月が40%~50%を占め、12ヶ月を超えて20%~30%を占め、同時に20%~30%の未来の2四半期の備品がある。


「会社の販売端末数の増加、特に自営店舗数の増加は在庫の増加を速くし、会社の運営資金を多く占め、ある程度会社の運営効率を低下させた」。会社は中報で述べた。


しかし、今年6月、会社の上層部は投資家交流会で、会社の各事業部が独立して製品を生産し、各事業部の生産が無限に拡大したことが明らかになった。このため、会社は今年の春節後、全面的な予算管理システムを実行し、会社全体からコントロールしている。「半年報のデータはあまり改善されませんが、そんなに心配する必要はありません。前述の証券代表は言う。


2013年上半期、全国100社の重点大手小売企業に服を着せる商品小売額は前年同期比6.90%増加し、そのうち各種服装小売額は前年同期比4.30%増加しただけで、成長率は引き続き下落した。アパレル企業もそのため大きな圧力に直面しており、高販売コストと高在庫の面で明らかな改善はなく、在庫サイクルを除去したり、継続したりしています。


「上半期の端末景気の低下の影響で、プレート全体の業績が予想を上回る確率は大きくなく、上場企業間の業績分化傾向が明らかになった」。興業証券は8月18日、この背景の下でプレート投資は株を精選することを提案した。


  在庫除去圧力がまだ残っている


高在庫に苦しめられた森馬服は今年上半期に在庫を取るとやや効果的だ。2012年の全業界的な在庫難題と業績の大幅な下落を経て、森馬服はついに成長を迎えた。森馬アパレルが昨夜発表した2013年半の年報によると、会社の収入と純利益はいずれも増加を回復し、そのうち営業収入は27.25億元で、前年同期比8.51%増加した。純利益は2億8400万元で、前年同期比14.4%増加した。昨年同期、森馬服装の純利益は2億4800万元で、前年同期比43.22%減少し、昨年の年間純利益も37.8%減少した。同社は成長が続く見通しで、今年1~9月の純利益の伸び幅は0%~30%になる。上半期、森馬服飾品の在庫額は昨年最高峰の15億元から7億元以上に減少したが、粗利率も前年同期比2.47%減少した。


子供服事業は依然として森馬服の助推器である。上半期、そのレジャー服は主な収入180266.46万元を実現し、前年同期比2.55%増加した。「バラバラ」を中心とした子供服の売上高は89493.99万元で、前年同期比23.20%増加した。


森馬アパレルはこのほど、靡麗虹アパレル(上海)有限会社(以下「靡麗虹」)と提携協定を締結し、靡麗虹傘下の児童ブランドSarabandaとMinibandaを代理し、靡麗虹親会社イタリア美閣株式会社(以下「美閣」)と合弁会社を設立する可能性があると発表した。これは、森馬が中高級精緻な子供の全品類服に進出する歩みが再び近づいたことを意味している。


また、市場が最も注目しているのは、20億ドルの巨額を投じて男性服企業の中哲慕尚を買収した後、森馬がカジュアル服の分野でさらに階段を上がることができるかどうかだ。しかし、端末消費が持続的に弱体化している環境の下で、業界関係者は、森馬服が在庫を消化し、中高級市場への進出を高めるのは容易ではないと考えている。


昨日の終値まで、朗姿株の株価は小幅に1.83%上昇し、22.83元/株で取引を終えた。森馬アパレルは0.28%上昇し、21.47元/株を報告し、両社の株価はいずれも大幅に下落した。

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