人民元の為替レートは今週大幅に500ポイントを超えました。

月曜日以来、この為替レートは累計で1%以上上昇しています。今週の累計は500ポイントを超えて、年内のすべての下げ幅を回復しました。

中国中央銀行は今週の大多数の取引で日中の人民元相場の中間価格を高く設定し、トレーダーらは中国国有銀行も人民元を買ってその価値を高めると表しています。

浦発銀行の金融市場部研は、最近、人民元の強さを支持する事件的要因が増えていると報じた。

イギリス、フランス、ドイツなどの多くの国が3月31日までに中国の提唱と建設準備を進めているアジアインフラ投資銀行への加入を申請し、同期の「一帯一路」の戦略具体案も発表される。

強気を持する。

市場の憶測では、中央銀行は人民元を高く誘導し、人民元を低く抑える投機筋を市場から追い出す。

今周の上升は、中国が世界の为替レート戦争に参加することを望まないかもしれないと表明しました。

為替レート戦では、世界各国の中央銀行が相次いで為替レートを低く抑えて輸出を促進しています。

人民元が暴落すれば、阻害されます。

輸出依存から国内消費を主導とする経済の再バランス目標を実現するとともに、中国も人民元の使用範囲を拡大するよう努力しています。

中央銀行の意外な介入は昨年のやり方とは違って、当時の中国中央銀行は予想外に人民元の下落を誘導し、高レバレッジを使って建てた数十億ドルの人民元の多頭の平倉を余儀なくさせました。

ドルの世界市場の大幅な上昇に伴い、FRBは金融政策を引き締め、中国中央銀行は経済成長を促進するため、昨年11月以来2回の利下げを行い、人民元はより高いリターンを求める投資家の魅力を低下させました。

中国中央銀行の目的は投機筋を抑制することです。これは人民元の強豪相場が長く続く可能性がないことを意味します。

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通貨政策から見ると、私たちは3月以降、中央銀行はすでに7日間の逆買い戻し金利を10ベーシスポイントから3.65%に引き下げ、中期構造の利便性を高めたと考えていますが、7日間の買い戻し金利中枢はまだ4.8%前後です。

私たちは第二四半期の今後の緩和政策が短期利率の効果的な低下を導くとは思わない。

まず取引の面では、中央銀行の逆買い戻しは緩和政策の信号を解放することができるが、公開市場の投入金額が限られ、分布がばらばらであるため、市場金利の決定者ではない。同様に、中央銀行はPSL、MLFを通じて基礎通貨を創造することができるが、透明度が高くないため、商業銀行は資金投入の規模、時点で安定した予想を形成しにくい。これを買うことで、市場参加主体の多くが超過流動性引当金を増やし、市場の効率を下げた。

一方、中国の「新株不敗」の神話はずっと存在しているため、IPOは凍結された資金は毎回1.5兆元以上になります。これは短期金利にも大きな影響を与えています。最後に、中国中央銀行は貨幣市場で効果的に取引性と融資性の需要を識別するのが難しいです。データによると、2014年下半期の商業銀行の買い戻し待ち残高は平均伸び率は20%に達しています。

この点から、非銀行類金融機関の取引行為は貨幣市場の変動を増加させました。

したがって、中央銀行が低金利水準で流動性を提供することに制限がなければ、投資家の過度の危険行為を増大させ、金融市場をより脆弱にすることは間違いない。

以上のように、私たちは将来の金利曲線が急峻化に復帰するかどうかについてはまだ疑問があります。

それでも、より高い短期金利をもとに、政府が長期的な債券や株の供給を増やし、直接融資を拡大することもメリットです。

私たちは年次内定増、IPOなど権益市場を通じて1兆元以上の融資を行うという見方を維持します。

四半期は緩和政策の集中期間を導入する予定で、貨幣政策における利下げ、降准、財政資金の投入の加速と不動産販売に対するリラックスを含む。

株式市場の強力なパフォーマンスから見ても、全体の流動性は依然として余裕があり、金融市場のレバレッジ、初公開発行などの要因によって、短期金利が下り坂になるかどうかは慎重な傾向が続いている。