만달모 금리 가 밑바닥 으로 올라가 O2O 가 평가 평가 의 관건 을 높일 것 이다

조달의 상업 부동산 이번 조달 규모는 약 50억 ~60억 달러다.

업계 보편적으로 이 총자산 규모는 5000억 위안 (인민폐, 하동) 에 이르는 거대 무패기업이 유사 이래 항상장의 최대 부동산회사가 될 것으로 예상되고 있으며, 시장 규모는 300억 ~600억 달러 (환산 1841억 ~3682억 원) 에 이른다.

단순히 재보 관찰을 통해 만달의 상업부동산들이 아직도 부동산업체에서 벗어나지 못하고, 모금리 하락, 부채율이 상승하고, 임대료수입은 전체 수입보다 높지 않다.

그러나 만달의 상업부동산은 최근 3년간 토지 원가가 계속 떨어지면서 회사의 성공에 따라 저원가를 통한 해외 융자 루트는 모금리 상승과 최적화채무구조에 적극적으로 작용하고 있다는 것을 기자들은 발견했다.

더 적극적인 요소는 만달O2O 모드에서 만달광장 임대료 수입이 상승하는 관건일 뿐만 아니라 더 높은 평가를 받을 전망이다.

털 이율은 바닥에서 반등할 가능성이 있다.

주식 모집서는 상업의 주영업무를 개발하고 주택, 사무 및 소매 물업, 개발, 임대 및 관리에 투자하는 상업업업업 산업과 개발 및 경영호텔.

수입 구조로 보면 부동산 판매 수입은 회사의 수입의 주요 수입이다.

2011 ~2013년, 회사 부동산 판매 수익은 각각 89.6%, 85.6%, 86.4%로 집계됐다.

그러나 대다수 주택류 개발상과 마찬가지로 상업의 부동산 판매 업무는 이윤 하락의 어려움을 도피하기 어렵다.

2012년, 2013년과 2014년 상반기, 회사 부동산 매출의 모금리는 각각 50.6%, 40.9%, 39.1%로 점차 하락한 추세를 보이고 있다.

더 심한 사람은 투자 재산 공윤가치를 공제하고 회사의 이익 수준이 떨어지는 속도가 뚜렷하다.

크 리 연구는 2011년부터 2014 상반기, 만달상업의 부동산 평가 증액이 세금을 제외한 비율이 45.37%에서 62.33%로 증가한 것으로 나타났다.

올해 상반기 상업부동산제세전 프리미엄 49억 17억원으로 투자물업 공정치 증가 액수는 52억27억원으로 평가 인상 후 회사의 핵심 순이익은 지난해 같은 기간에 77% 하락했고 핵심 순리율은 4.2%로 그의 집업보다 낮았다.

“투자물업계 공윤가치 부가가치는 물업계 계좌평가를 통해 가져온 계좌이익이지만 이 부분은 실제 현금의 증가를 가져올 수 없고, 핵심 순이율은 기업의 이윤을 사실적으로 반영할 수 있으며, 상업지산의 올해 상반기 핵심 순이익 하락폭이 다소 크다 ”고 말했다.

성부 자본 회장은 올해 연간 순이익이 199.33억원으로 핵심 순이익은 132억35억원에 낮지 않다고 주장하며 상반기 순이익 폭락은 단기적인 현상에 불과할 것으로 전망했다.

사실 올 상반기는 회사의 이윤율이 낮은 것으로 보인다.

주식 모집서는 2011년 ~2013년 만달상업의 평균 토지 원가가 각각 1821원 /평방미터,1171원 /평방미터 및 1096원 /평방미터, 토지 원가 상승 큰 환경 아래에서 토지 원가 역세의 추세를 보였다.

“지난해 만달의 토지 원가가 평균 매출된 9.18%로 만과, 용호 등 주류 기업보다 훨씬 낮고, 랜드는 부동산 기업의 토지 원가를 문의한 통계도 10%가 넘는 기업의 전체 상장 기업의 6.4%에 그쳤고, 이는 만달의 상업 패턴이 지방정부의 발전에 영합하고 있다 ”고 말했다.

송연경 문의회장은 토지 원가가 부동산 개발에서 가장 높은 원가 항목 중 하나로 최근 3년간 땅을 찾는 항목이 속속 판매가 완료되면서, 땅값 하락이 모금리의 상승에 강대한 지탱 역할을 할 것으로 전망했다.

또 만달상업부동산인 2013년 이자지출은 97억 98억 위안에 육박하며 그 해 약 100억 위안의 핵심 순이익, 융자 원가 높은 기업의 원인은 신탁융자에 대한 의존도가 커지고 있다.

2011년 ~2014년 상반기 신탁융자 금액은 114억원에서 433억원으로 대폭 증가했으며 전체 대출금은 16.4%에서 25.2%로 상승해 전체 융자 원가가 8.8%에 달했다.

반면 만달상업의 부동산 출시 후 해외 융자 시장을 통한 회사의 전체 융자 원가 또는 대폭 반락하고 있다.

“ 국내 상업 부동산의 선두로 해외 부채 융자 원가가 용호지산, 벽계원 등 민영 내방주 채권금리율에 비해 상장 후 회사에서 새로운 빚을 교체 전기의 고이자 신용대출을 발행하고 융자원가가 하락한 하락은 회사의 모리리의 회복에 더욱 강력한 보장을 줄 것으로 예상된다. ”

송연경.

임대료는 상승 주기로 접어들 것이다

주식 모집서는 2011년 ~2013년, 만달의 상업부동산 임대 및 관리 영업 수입은 37.69억원, 58억43억43억원, 84억83억원이었다.

올 상반기에 이 수입은 51억 777억 원으로, 동기 대비 35.5% 에 이른다.

총 수입의 비율도 2011년 7.4%에서 2014년 상반기 22.3%로 상승세를 보이고 있다.

이 수입의 모금리는 2011년부터 62% 이상을 유지했으며 2014년 상반기에는 68.9%로 상승했으며, 만달의 상업 부동산 3대 업무판에서 가장 이윤률이 높은 업무로 떠올랐다.

한편 만달상업의 평균 월세금 수입도 2011년 57위안 / 제곱미터로 올해 상반기 75위안 / 제곱미터로 올랐다.

그러나 그램 리서연구센터는 주일명명에게'매일경제 뉴스 '기자에게 만다의 쇼핑센터는 이삼사선 도시에 위치해 일선 도시도 교외 지역을 위주로 하고 있다.

전자상들의 충격 아래 실체상업의 경영이 점점 어려워지고 있는 것도 회사의 미래 임대료 수입이 가장 큰 장애다.

전기 업체의 충격을 줄이기 위해 지난해 만달광장에서 점차 체험식 실태를 늘려 3년 안에 60% 에 이른다.

그러나 실태를 체험하는 임대료가 상대적으로 약하기 때문에 임대료 성장을 잘 보지 않는 공간이 일부 분석된다.

주일명은 상업부동산이 중국에 보유하고 관리하는 투자물업의 총건면은 1470만평방미터에 달했으나 2014년 상반기 평효는 (즉 평당 면적이 얼마의 매출량을 생산할 수 있으며 1평은 약 3.3평방미터)만 1.96위안 /천 * 평방미터)로 국내 다른 전형개발업체 중 낮은 수준이라고 지적했다.

그러나 만달은 현재 적극적으로 발전하고 있는 O2O 업무는 만달광장을 위해 대량의 인유량을 끌어들이고 임대료에 대해 부진작용을 한다.

예.

전기

타오바오와 달리 선상에서 하나로 융합된 O2O 전자 비즈니스 모델이다.

만달전력상들이 상장된 자산가방에 들어가지 않았지만, 선상에서 상업의 협동효과는 매우 뚜렷하다.

송연경은 만달의 전기상과 텐센트, 바이두와 손잡고, 두 개의 인터넷 거물들이 거대한 유량의 지지를 가져올 것으로 보고, 선 아래에서 더 높은 사람들과 통화량을 높여 사용자의 점성을 높이기 때문에 만달의 임대료회보율이 예상할 수 있는 성장잠재력이 존재할 것으로 보고 있다.

또 만달의 미래가 공급 체인 금융을 적극 발전시킬 경우 임대료담판에서도 유리한 위치에 있다.

특히 일부 물업이 서너 선 도시에 머물렀고, 전기 상업의 충격은 심각하지 않고 지속적인 상승세를 보이고 있으며, 미래는 만달에 더 많은 임대수익을 바칠 전망이다.

만달은 아직 출시된 구체적인 시간과 자금 조달 규모를 제시하지 않았지만 업계는 항주 시장의 올해 최대 규모의 IPO 가 될 것으로 예상된다.

황립샤는 현재 내주주가 성행하는 평가 체계는 NAV 평가법 (순자산가치법) 이라고 밝혔다.

"NAV 평가법 체계에서 부동산 업체에 비해 임대료수입이 높은 회사보다 높을 것"이라고 말했다.

황리타는 부동산 매출이 일회성수입이며 미래경영 위험이 더 크기 때문에 현금 할인률이 높아 현재 판매형 상장기업의 동태시장 흑자율은 약 3 ~8배에 이른다.

임대형 수입은 지속적으로 지속적으로 항경제주기의 능력이 물업계 매출이 강하기 때문에 투자자들이 요구하는 현금 할인률이 비교적 낮고, 이는 임대수입이 70%에 달하는 부륭 부동산은 14배 시장 흑자를 얻는 중요한 원인이다.

올 상반기 경영 상황에 따라 만달상업의 부동산 임대료수입과 호텔 경영 수입은 30% 에 비해 국내 상장기업에서 최고 수준이다.

항자부동산상과 비교하면 경영 소득 구조가 신홍기 지산과 비슷하다면, 그 임대료수입은 호텔 경영 수입보다 38%이다.

10월4일까지 신홍기 부동산 마감가격은 108.7 홍콩달러로 주당 144.48 홍콩 달러의 순자산은 25퍼센트 감소했다.

황립충은 만달의 국내 상업의 부동산인 것을 감안하면 신홍기 지산보다 경미한 과액을 얻을 수 있을 것으로 보인다.

올 상반기에는 상업부동산1126억원의 자산순액을 계산해 정자산 8 ~8.5퍼센트로 따지면 시가는 약 900억 ~957억 원이다.

"PE (시영률)의 정가를 기준으로 현재 내부주 평가를 보면 일선 선두의 만과업체 (0202, HK)와 중국 해외 발전 (00688, HK) 동태시장 흑자율은 7 ~8배, 2선 용두에 있는 벽계원 (02007, HK)과 항대지산 (033, HK)의 동태시장 흑률은 약 3 ~6배.

주일명은 만다의 상업모델에 희소성을 가지고 있으며, 회사 임대료 수입이 100억에 육박하고, 이 업무에 대한 평가도 높고 상업부동산의 전반적인 평가는 만과와 중국 해외보다 낮을 것으로 예상하고 있다. 회사 지난해 248.82억원의 순이익, 8배에 이르면 상업지산의 시가가 2000억원에 육박할 전망이다.

전통적인 상업부동산회사 형식에 따라 출시된다면 만달의 IPO 의 정가가 현재 내주와의 저평가치를 벗어나기 어렵기 때문에 만달전력상들이 중요한 요인이다.

초예상업기획 운영기관 황 문걸 회장은 만달전력상들이 이번에 출시된 자산가방에 포함되지 않았지만 O2O 모델은 선 아래 매장에서 큰 유량을 가져올 수 있다고 말했다.

화려한 생활의 커뮤니티 O2O 개념이 주가에너지를 95배나 버틸 수 있는 최고시장 흑자율을 지탱할 수 있다면, 만달은 투자자들을 설득할 수 있다면, 그 전기 업체와 오프라인 아래에서 새로운 상업모델을 만들어낼 수 있으며, 전통의 지산주를 초월할 가능성이 높다.