A주 거품은 이미"북상광"을 따라잡았는데 돈은 어디에 놓아야 하는가?

부동산 시장의 거품과 주식 시장의 거품, 도대체 누가 더 큽니까?사람들은 주식시장의 거품에 대해 더욱 포용하고 더욱 외면할수 있다는것은 아주 명백하다. 왜냐하면 주식의 최소거래단위는 100주로서 몇천원의 본전만 있으면 주식투자를 할수 있기때문이다. 다시말하면 주식투자에는 문턱이 없으며 그 어떤 성인도 주식투자에 참여할수 있으며 주가가 어떻게 상승하든 누구나 구매할수 있다.

반대로 부동산시장의 최소거래단위는 한채로서 적어도 수십만명이 걸려야 참여할수 있다투자, 투자자의 진입 문턱이 비교적 높으며, 중고소득자, 또는 수중에 충분한 지폐를 소지한 사람만이 집을 사거나 비축할 수 있다.그러나 일단 주택가격이 대폭 상승하면 소득이 부족한 많은 사람들이 주택구매능력을 잃거나 핍박에 의해 이 시장에서 퇴출될수 있기에 주택가격상승은 주가상승보다 훨씬 민감하고 번거롭다.

주지하다시피 시장의 거품과 투기 정도를 가늠할 때 주요 지표는 수익률, 환수율, 청약 당첨률 등이 있다.그중 시장수익률은 가장 객관적인 거품검사지표이다.주식시장의 수익률이란 주가와 주당 수익의 비율이다.이른바 부동산 시장의 수익률이란 주택 가격과 각 가정의 연간 소득의 비율이다.사실상 대다수 개별주의 거품은 여전히 매우 엄중하다. 어떤 사람은 이런 주식시장의 번영광경을"구조적거품"이라고 놀리지만 나는 이렇게 생각하지 않는다. 이는 무슨"구조적거품"이 아니라 보편적인 개별주의 큰 거품이라는것은 아주 명백하다.

그대가 보이지 않는가?현재A주 시장, 현재 약 4할 (40%) 의 개별 주식의 수익률이 뜻밖에도 100배 이상에 달하는데, 이는 세계 주식시장의"슈퍼 거품"이다!표1은 또 다음과 같이 표시했다. 시장수익률이 50배를 넘는 개별주는 더욱 2000개를 돌파하여 차지하는 비률이 65.7% 에 달했다. 즉 근 2/3의 개별주의 시장수익률이 50배를 초과했다. 만약 이가"우시장"이 아니라면"거품시장"이다.

10년 전, 특히 약세장의 세월에 우리는 A주식시장에서 늘 대량의 1원주를 볼수 있었다. 그러나 언제부턴가 A주식은 갈수록 비싸졌다. 지금은 기본적으로 이미 2원 이하의 주식을 볼수 없다. 비록 결손이 많은 슈퍼쓰레기주라 하더라도 그 주가는 고개를 숙이려 하지 않았다. 그들은 심지어 1, 20원의 주가까지 볶였다.이것은 또한 A주 시장의 큰 거품의 사실과 증거이다.

A주식시장에서 우리의 주식투자자는 주식가격이 2원 하락하는것을 절대 허용하지 않는다. 그렇지 않을 경우 그들은 몸을 돌보지 않고 쟁탈하게 되며 더우기는"페이퍼컴퍼니"가 팔을 걷어붙이고 주식투자자를 이끌고 껍질을 빼앗고 껍질을 볶게 되는데 잘못하면"매각상장"을 하게 된다.이것이 바로 존엄성이 없는 쓰레기주이다: 투자자들은 결코 그들이 쉽게 퇴출되는 것을 허락하지 않는다!

실제로 주식이 너무 비싸서 대부분 인위적으로 마구 올리고 억지로 볶았는데, 이는 높은 환수율과 밀접한 관련이 있다.A주의 환수율이 비정상적으로 높다는 하나의 증명에 관하여: 지난 광우가 종식된 2015년 5월, 세계거래소연맹이 발표한 통계 데이터에 따르면, 당시 미국 주식시장의 시가총액은 27조 달러에 달했는데, 이는 중국 A주의 시가총액의 거의 3배에 달한다!그러나 중국 A주의 당월 거래액은 5조 달러에 달하지만 미국 주식시장의 당월 거래액은 2조 1000억 달러에 불과하여 중국 광소 당시의 높은 레버리지, 높은 교환, 높은 투기 특징이 남김없이 드러났고, 돈을 빌려 주식을 투자한 것은 분명하다융자 융자 업무공로가 없어서는 안 된다.

사실 A주식시장에서 구주든 신주든 그들의 평가액은 보편적으로 엄중하게 높으며 대부분 거품이 산더미처럼 쌓여있으며 많은 주식들은 이미 투자가치를 잃었고 수십개의 슈퍼대형블루칩의 시장수익률만이 뚜렷이 낮다.

그러므로 조금도 과장하지 않고 중국주식시장의 거품은 부동산이나 부동산시장보다 훨씬 크다고 말할수 있다.중국 주식시장에서 개인투자자들의'주식 투자'가 손실을 보는 이유는 그들이 투자를 하는 것이 아니라 단판 도박에 열중하기 때문이다.중국인은 돈이 부족하지 않고, 중국 시장은 차액이 없다는 것은 지구인들이 모두 알고 있는 것이다.사람은 돈이 있으면 제멋대로 하지만, 돈이 있어도 당황한다.이런"당황"은 더욱 좋은 가치보전증식방법을 찾지 못한 마음이 당황스럽다.이밖에 기업에는"돈기근"이 있고 투자자에도"자산기근"이 있다.그러므로 중국의 다차원적인 자본시장건설과 개혁은 임무가 무겁고 갈 길이 멀다!

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