칠필 늑대: 무효 점포 진행 진행 지속, 기본적으로 철저히

무효 점포, 채널 구조 조정 도매 업무 하락이 현저하다.

2014년 H1 전자상소득 1억 3억, 동기 대비 20% 증가, 수입이 13%로 올랐다.

선상 업무 제거, 전통선 밑 채널 수입은 약 8.9억, 동기 대비 32.5% 하락했다.

H1 순수 폐쇄 347개 루트를 3155개로, 회사에서는 직영과 가맹 채널 수가 다소 증가할 것으로 추정되며, 주로 직영채널 (2013년 Q4 무한30개 직영 30개 전직영, 2014년 1월 1일 절강과 베이징 지역 가맹 채널 전직영채널 약 130 -140개)을 제외한 직영 수입이 지난해 같은 기간에 비해 다소 증가할 것으로 예상된다 (종단 소매는 하락), 가맹 수입이 40% 이상이다.

우리는 하반기 채널 조정이 계속될 것으로 예상된다.

코넬리 양도

털이율을 연루시켜 비용이 상대적으로 강직하고 재테크 생산품 수입이 공헌하여 폭이 좁아졌다.

14년 H1 모금리가 전년 대비 1.9퍼센트에서 45퍼센트 하락했다. 이 중 Q2 모 이율은 41.2%로 대폭 낮아졌고, 모금리가 높은 코넬리 브랜드는 H1 양에서 H1 양도 (작년 같은 기간 항주 켄네나 의류 5000만)에 이르렀다.

수입이 크게 떨어지는 과정에서 비용은 상대적으로 강직하다.

이 중 판매 비용은 전년 대비 3.43%에서 1.95억으로 낮췄지만, 비용률은 5개에서 19%, 임금임금 (0.48억에서 0.54억으로 증가하고, 인테리어와 도구 노점 판매 비용 (0.29억에서 0.43억으로 증가하고, 상반기 광고 홍보 상대적으로 적게 (0.54억으로 0.22억)로 하반기에는 크게 늘어날 것으로 예상된다.

관리 비용은 전년 대비 4.19%에서 1.08억으로, 비용률이 2.6퍼센트 상승했으며, 주로 임금 복지 (0.29억에서 0.35억원으로 증가했다.

하반기 비용이 절대적으로 떨어질 가능성은 크지 않다. 회사의 대규모 반환 재고품으로 시간 추이, 감가량 손실 비율이 커질 것으로 예상된다.

또 재테크 제품 등 투자 수익 3500여 만 위안을 형성한다.

이 두 수입의 공헌은 실적을 낮추게 했다.

하류 판매상에게 전년 동기 대비 대폭 감소해 경영성 현금 순액은 3억 28억 (작년 동기 대비 0.43억) 증가했다.

주요원은 응수금액이 줄고, 그중 응수어는 1조36억원 (작년 동기 대비 2억9000억원, 연간 1억4억4억원)을 줄이고, 수금은 3억26억2600억원 (작년 동기 대비 5억39억39억원), 재고품 4억원 (작년 동기 대비 1억04억40004억원 증가했다.

투자성 현금 순액은 0.86억 (회수 기한 재테크 제품)을 회수하고, 자금을 모으는 현금류 -6.1억 (주로 단기 융자권 만료 및 상환 기한 은행 대출금)이다.

신중한 추천 등급을 유지하다.

2013Q4 재고재품 환매도 결합해 하반기 수입이 5% 떨어진 것으로 추정되며 연간 16.5% 하락폭이 23억의 소득 규모를 대비할 것으로 예상된다.

재고처리, 명예 감가 손실을 고려해 일회성계로 감액이 정상 수준으로 복귀해야 한다.

2014년 순이익 2억 6억 원, 동기 대비 31.5%, EPS0.34원, 현재 주가가 PE27 배 정도 대응될 것으로 예상된다.

회사 47억의 순자산 (26억대 순현금, 8억여 명의 투자성 부동산), 70억총시장은 주가를 위해 일정한 안전 한계를 제공하고 있다. 기본적인 면에서 올해 회사에서 보따리의 힘이 비교적 크며 내년에는 성장, 신중한 추천 등급을 유지하고 있다.

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